الاقتصاد اليوم:

 تشير البيانات الأخيرة الصادرة عن إدارة سوق دمشق للأوراق المالية عن وجوب خروج نسبة كبيرة من الشركات المدرجة في هذه السوق في حال تطبيق نظام قواعد وشروط الإدراج التي تم تجميدها خلال فترة الأزمة..!.

وإذا ما تم بالفعل تطبيق قواعد وشروط الإدراج نجد أن أربع شركات فقط تحقق شروط الإدراج في السوق النظامي وهي “فرنسبنك سورية – بنك سورية الدولي الإسلامي – الشركة الأهلية للنقل- وشركة العقيلة للتأمين التكافلي”، لاسيما الشرطان المتعلقان بمعدل دوران السهم والبالغ 5% كحد أدنى، ومعدل عدد أيام التداول الفعلي إلى أيام التداول المتاحة والبالغ 20% كحد أدنى..!.

وبين تقرير الإدراج السنوي للشركات المدرجة في سوق دمشق للأوراق المالية بقاء 15 شركة في السوق النظامي، رغم عدم تحقيقها لهذين الشرطين، ووجود 6 شركات في السوق الموازي /أ/، و3 شركات في السوق الموازي /ب/.

وبينت بعض المصادر المطلعة أن معدل دوران الأسهم من أهم المعايير التي يجب أن يأخذها المستثمر في الاعتبار قبل اتخاذ قرار الاستثمار بالأوراق المالية، كما أنه يعد أحد معايير المفاضلة ليس فقط فيما بين الأسهم المدرجة في سوق ما، بل تتعدى ذلك لتشمل المفاضلة فيما بين الأسواق المالية المختلفة بالنسبة للمستثمرين خاصة الأجانب منهم، وذلك كون هذا المعيار يستهدف قياس درجة سيولة سوق مالي ما، أو سهم ما، دون الآخر، بمعنى آخر يقيس إمكانية تحويل السهم إلى نقد بسرعة وبأقل تكلفة وبسعر يقارب آخر سعر للتداول. فكلما زادت معدلات التداول على السهم ارتفعت سيولته بما يتيح فرصاً للمستثمرين للدخول والخروج من هذا السهم متى أرادوا، وبالتالي تقلص عامل المخاطرة على الاستثمار في السهم، حيث تؤدى السيولة إلى توفير فرص أوسع للشراء والبيع وتزيد من الجاذبية الاستثمارية لسهم ما أو سوق ما.

وأضافت المصادر أن الأسهم ذات معدلات الدوران المنخفضة تقلل درجة مرونة المستثمر في التحول من استثمار إلى آخر، أو من سهم إلى آخر في ضوء التغيرات التي تحدث في البيئة الاستثمارية المحيطة بالشركات المختلفة، وفي هذه الحالة يصعب على المستثمر تسييل استثماراته بسرعة ويسر، الأمر الذي يزيد أيضاً من درجة المخاطرة المصاحبة لهذا الاستثمار نظرا لعدم قدرته على تفادي الآثار السلبية أو الأحداث الطارئة غير الإيجابية التي قد تمر بالشركة منخفضة معدل الدوران.

وتصدر سهم فرنسبنك أعلى نسبة دوران بـ7.50%، وبمعدل عدد أيام تداول وصل إلى 87.61%، فيما حل سهم كل من الشركة الوطنية للتأمين، وسهم الشركة الهندسية الزراعية للاستثمار “نماء” في المرتبة الأخيرة، إذ بين التقرير أن نسبة دوران أسهمهما 0.00% ومعدل عدد أيام تداولها أيضاً 0.00%..!.

وبحسب بيانات السوق فإنه لا يوجد تغيير بوضع الشركات المدرجة في هذه السوق، لجهة الإدراج بشكل عام، بين العامين 2017 و2018، باستثناء بنك سورية والخليج الذي تحول من السوق الموازي /أ/ إلى السوق الموازي /ب/، وذلك نتيجة انخفاض نسبة صافي حقوق المساهمين إلى ما دون الـ75% من رأس المال..!.

وأشارت المصادر إلى أن انخفاض معدل الدوران لسهم شركة ما قد يرجع إلى انخفاض نسبة التداول الحر لهذا السهم نظرا لارتفاع نسبة المساهمات الاستراتيجية بهذا السهم أو قد ترجع إلى ارتفاع في القيمة التي يتم بها تداول السهم بالسوق بما يفوق قدرة غالبية المستثمرين بسوق ما.

المصدر: صاحبة الجلالة